【名人專欄】

大陸經濟怎麼了?

作者 / 葉銀華 發表日期 / 2015/3/5 瀏覽數 / 1,500+

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中國人民銀行在2月底宣布降息,自3月1日起下調金融機構貸款和存款基準利率各0.25%;這是人民銀行繼去年底降息、今年2月初全面降低存款準備率0.5%之後的寬鬆貨幣政策,這些連續措施引發大家對未來大陸經濟前景的好奇。

如何形容大陸經濟發展的情形?讀者經常會看到報章雜誌以「軟著陸」、「硬著陸」來形容經濟成長的情況。軟著陸是指當經濟景氣循環從高成長轉至平緩階段(如同飛機開始要著陸),能夠避免物價以一定幅度以上持續上漲,亦即避免通貨膨脹的襲擊。上述的情形是較為完美的狀況,因為高度經濟成長終究無法長期存在,若能在經濟回歸常態,而又能避免通膨壓力,將是所有國家所期盼。

但是在經濟高度成長時,該國之貨幣供給一定也快速增加,當經濟成長轉緩,夠多的貨幣追逐未有高成長的産出,有可能形成快速物價上漲;一旦形成物價上漲的預期,則高度通貨膨脹將摧毀過往經濟成長的果實,形同飛機硬著陸。根據過去經驗,當各國政府利用貨幣供給的增加,所堆疊的經濟成長,總是要付出一定的代價。

目前大陸經濟從高度成長轉成減緩情況,可用軟著陸或硬著陸來形容?答案是兩者皆不適當。從大陸的經濟成長、物價上漲的幅度來判斷,倒是有點「緩著陸」的情形。

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