不確定下之股利政策的動態分析

Abstract

目前大部分的股利政策模型（包括M&M模型）都是靜態的，本研究將提出動態的股利模型。如果考慮公司的利潤率之不確定及動態的性質，則可導出動態的股利模型。這種動態模型可以分析到一個公司從一個平衡點到另一個平衡點的營運狀況。本計畫所將研究的動態模型將結合資本定價模型及股利政策的決定過程。本研究將進一?的分析一個最佳的股利政策變動的總風險、可分散風險及不可分散風險。若沒有這種風險的分解，不確定動態股利政策的分析將無法達成。此外，本研究將利用Lee, Wu, and Djarraya（1987）的股利動態模型做實證研究。