台灣地區新上市股票短期與長期價格行為

Abstract

近年來有關新上市股票價格行為之研究，發現新上市股票存在二類異常現象：1.新上市股票短期在顯著正的異常報酬：2.新上市股票長期存在顯著負的異常報酬。在文獻中，對於造成新上市股票短期異常報酬的原因，有兩種可能的解釋即新上市股票的承銷價格被低估或新上市股票之早期交易價格非真實價格。有關造成新上市公司未來盈餘過度樂觀所致及管理者成功的利用股票價格高估的時機上市。本研究將藉由相關之文獻，提出適合台灣股票市場特性之研究假設，以進行實證，以便有系統的證台灣地區新市股票短期異常報酬的成因，並檢驗國內新上市股票長期價格行為。