Browsing by Author "Cheng-Min Chu"

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台灣發行認購權證券商實務與理論避險值之差異及其成因
(2007-10-01)
楊雪蘭
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朱正民
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Hsueh-Lan Yang
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Cheng-Min Chu
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Institute of Business and Management
本文探討台灣發行權證券商Delta加減碼實務避險值，與理論避險值之差異，第一階段檢定兩者有無顯著差異；第二階段再由認購權證風險來源及相關文獻形成之三項自變數，以GARCH(1,1)模式估計其偏誤的成因。本研究發現：第一，二階實務避險值與其對應之理論避險值，確實存在顯著差異；其次，價內程度越深，則實務與理論避險值之差越大；第三，實務與理論避險值之差異，並不會因為權證有效期間消逝而遞減；最後，標的股票價格波動程度愈大，則實務與理論避險值的差異也會隨著增加。本研究建議，主管機關或許可以增補發行權證券商二階避險之監理法規，改採更適合買權賣方二階避險之市場商品進行避險，以健全台灣發行認購權證賣方之避險策略。