Browsing by Author "Chin-Chia Liu"

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國際金融危機期間亞洲新興國家股市之波動蔓延效果
(2014-10-01)
杜玉振
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劉晉嘉
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Yu-Chen Tu
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Chin-Chia Liu
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Institute of Business and Management
本研究旨在探討四個金融危機期間，八個亞洲新興國家股市的全球與區域波動蔓延效果；採納Bekaert ＂et al＂.（2005）以「超額相關性」為蔓延效果之定義，並應用Baele and Inghelbrecht（2010）的兩因子結構狀態轉換模型與蔓延效果檢定模型，對Beirne ＂et al＂.（2008）建議的條件變異數進行檢測。經實證發現：（1）本文設定的兩因子動態報酬模型，可以捕捉所有樣本國家股市報酬的長期基本面與短期週期性的聯動關係，而且全球與區域風險會隨潛在狀態變數與結構變數之變動而變動；（2）在四個金融危機期間，除網路泡沫化期間外，均有部份國家股市存在全球或區域的波動蔓延效果；（3）整體而言，東協國家股市存在全球或區域的波動蔓延效果，而非東協國家股市則未發現；（4）部份國家股市面臨正負報酬衝擊時，存在不對稱的波動蔓延效果。