Browsing by Author "Ching-Lung Chen"

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94年加強承銷商責任與罰責的新承銷機制對初次上市櫃股票短期異常報酬之影響
(2011-10-01)
范宏書
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林彥廷
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陳慶隆
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Hung-Shu Fan
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Yan-Ting Lin
金管會於民國93年底修訂我國證券承銷相關制度，並於民國94年生效實施，該次修訂之承銷新機制與過去制度之主要差異，在於提升承銷商自主權並課以承銷商較大之承銷專業責任，希望透過交易機制與規則的鬆綁，促使承銷商得以發揮其應有之功能與強化價格機能。此外，金管會亦授權相關單位修訂配套措施，包括：配合取消初次上市櫃掛牌首五日漲跌幅限制，承銷商在初次上市櫃股票掛牌交易後五日內有進行安定操作的義務、將安定操作績效納入分級管理之依據、與加重缺失懲處等規範。基於承銷新機制明顯加重承銷商責任與罰責，本研究預期此承銷規範的改變將影響承銷商在初次上市櫃股票承銷價格制定過程之決策行爲。職此，本研究擬以民國94年承銷機制規範改變之角度，經由適用不同承銷制度之初次上市櫃股票的比較，探討加重承銷商責任與罰責之承銷新機制規定，對於初次上市櫃股票掛牌交易後短期股票異常報酬之影響。實證結果發現：在控制其他影響承銷價格折價之變數後，承銷新制之實施顯著增加初次上市櫃股票掛牌交易後之短期股票異常報酬。本研究推論此乃因新機制強化了承銷商在協商承銷價格過程之保守行爲，刻意壓低承銷價格，因而擴大了折價幅度，導致掛牌交易後股票異常報酬增加。
發生負面社會責任事件是否傳遞盈餘資訊性？
(國立交通大學經營管理研究所, 2020-07-01)
陳慶隆
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王翰屏
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林信煒
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邱秀婕
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Ching-Lung Chen
本研究以Collins et al.（1994）的盈餘資訊性模型為實證架構，探討公司發生資訊公告類型負面聲譽事件是否傳遞盈餘資訊性。公司發生資訊公告類型負面聲譽事件，在某種程度意味管理者較不重視公司聲譽，對會計報導或盈餘品質的要求較低。而我國上市（櫃）公司內部控制有效性評估，除少數情境外，並非強制揭露的報告，故投資者對公司內部控制制度的良窳或執行內部控制的態度，欠缺正式報告加以評估。倘若資訊公告類型負面聲譽事件可以傳遞公司是否重視聲譽或存在內部控制缺失的訊息，則發生此類型負面聲譽事件公司可能有較低之盈餘品質，本研究預期低盈餘品質將降低盈餘與報酬間的連結，降低盈餘資訊性。在排除發生非資訊公告類型負面聲譽事件樣本後，實證結果顯示：相較於未發生負面聲譽事件之公司，發生資訊公告類型負面聲譽事件之公司，有顯著較低之未來盈餘資訊性；在部分設定下，該公司亦有顯著較低之當期盈餘資訊性。此實證發現意味投資者將發生資訊公告類型的負面聲譽事件，解讀為影響公司風險管理與未來盈餘持續性之因子，並將之納入評價決策，導致該公司有較低之盈餘資訊性。本研究進行若干敏感性測試，發現實證結果具備相當的穩固性。
盈餘管理對會計資訊的相對價值攸關性之影響
(2008-01-01)
范宏書
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陳慶隆
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廖英任
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Hung-Shu Fan
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Ching-Lung Chen
本研究探討管理當局之盈餘管理程度對盈餘、權益帳面價值二會計資訊之整體及個別價值攸關性的影響。實證結果發現：(1)以裁決性應計數的絕對值爲衡量盈餘管理行爲基礎，發現盈餘與權益帳面價值的整體價值攸關性，在高裁決性應計數的公司顯著低於低裁決性應計數的公司，顯示會計資訊的整體價值攸關性確實受到公司從事盈餘管理行爲的衝擊；(2)當公司經由總裁決性應計數或長期裁決性應計數從事盈餘管理時，盈餘管理程度越大，盈餘之價值攸關性下降越多，而權益帳面價值之價值攸關性則提高越多，如公司係透過短期裁決性應計數進行盈餘管理時，盈餘管理程度越大，則盈餘之價值攸關性會下降越多，但權益帳面價值之價值攸關性雖然增加但未達統計顯著水準，顯示公司的盈餘管理行爲顯著降低盈餘變數的價值攸關性，惟僅在以總裁決性應計數及長期裁決性應計數爲衡量基礎的檢測下，會顯著增加權益帳面價值的價值攸關性；(3)就長、短期裁決性應計數對財務報表價值攸關性之影響程度比較觀察，在影響方向上，長期裁決性應計數對盈餘變數、權益帳面價值變數價值攸關性影響顯著大於短期裁決性應計數，而在影響程度之聯合檢定下，長期裁決性應計數對盈餘與權益帳面價值之價值攸關性影響高於短期裁決性應計數之影響，但對盈餘與權益帳面價值變數價值攸關性之單獨檢定，只有權益帳面價值之價值攸關性在長、短期裁決性應計數下之差異達統計上顯著水準。綜合而言，長期裁決性應計數對盈餘與權益帳面價值之價值攸關性影響高於短期裁決性應計數之影響。
衍生性金融商品使用目的與適用避險會計對盈餘資訊性之影響
(國立陽明交通大學經營管理研究所, 2024-05)
陳慶隆
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潘昭容
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Ching-Lung Chen
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Chao-Jung Pan
本研究首先檢測避險及交易目的衍生性金融商品使用程度對盈餘資訊性的影響,進而測試避險目的衍生性金融商品在通過有效性測試適用避險會計的情況下,其對盈餘資訊性的影響是否有顯著差異。在 Collins et al. (1994)的實證架構下,實證結果顯示,避險目的衍生性金融商品使用程度顯著提高公司當期與未來盈餘的資訊性;交易目的衍生性金融商品的使用程度亦顯著提高當期盈餘的資訊性。然而,在大部分設定下,交易目的衍生性金融商品的使用程度顯著降低未來盈餘的資訊性;此結果意味使用交易目的之衍生性金融商品雖可能增加公司短期的盈餘,然提高當期盈餘波動程度,進而降低盈餘持續性,導致未來盈餘資訊性下降。在避險會計適用與否的檢測,則發現避險目的衍生性金融商品且適用避險會計者,並未顯著提高盈餘資訊性,亦即投資者未將衍生性金融商品有效避險納入其對盈餘資訊性的評價意涵。本研究從事若干額外測試,發現實證發現具備相當程度穩固性。
衍生性金融商品使用程度對會計資訊價值攸關性之影響－避險與非避險使用動機之檢測
(2014-04-01)
陳慶隆
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林秀謙
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盧鎮瑋
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Ching-Lung Chen
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Hsiu-Chien Lin
衍生性金融商品具低交易成本與高報酬率的特性，近年來已成為熱門的避險或投資工具。因衍生性金融商品使用動機可區分為避險與非避險兩種類型，本研究預期不同的衍生性金融商品使用動機，將對公司報導會計資訊的價值攸關性產生不同之影響；從事避險目的衍生性金融商品之操作，能減少利率、匯率或原物料價格波動所產生的風險，可使公司盈餘相對平穩，提高盈餘資訊的相對價值攸關性；反之，從事非避險目的之衍生性金融商品交易，則使公司盈餘的波動性增加，降低盈餘資訊的相對價值攸關性。本文採取Ohlson股價評價模式，以平衡追蹤資料（balanced panel data）型態，探討公司衍生性金融商品使用程度如何透過每股盈餘及權益帳面價值對股價產生影響。實證結果顯示：我國上市公司從事避險性（非避險性）衍生性金融商品的程度越高，盈餘之相對價值攸關性提高（降低）；然而，從事避險性（非避險性）衍生性金融商品的程度越高，僅在某些情境下，權益帳面價值之價值攸關性會提高（降低）。本研究進行若干敏感性測試，發現實證結果具相當穩固性。