Browsing by Author "Ching-Ying Ke"

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從代理理論的角度探討董事會特性、股權結構與負債之關聯性
(2005-10-01)
洪榮華
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陳香如
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柯璟瑩
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Jung-Hua Hung
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Hsiang-Ju Chen
本文從代理問題的角度，檢視董事會特性及股權結構與負債之關聯性，同時探討負債、內部人持股、機構人持股與股利政策等監督機制之替代效果，並進一步驗證集團與非集團企業之差異性。以上市公司為對象，資料從1995到2001年，透過聯立模型以3SLS實證發現：(1)內部人持股、機構人持股與負債間互呈顯著正相關，符合管理據守、利益衝突與策略合力假說；其他股權結構、董事會特性變數與負債間則多不顯著，顯示國內公司治理尚有很大的進步空間。(2)股利與負債政策間互呈顯著負相關，兩者為替代的監督機制。(3)集團與非集團樣本可能因融資方式與條件不同，而有不同的融資考量。