Browsing by Author "Hsinan Hsu"

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台灣重設型認購權證模式價與市價差異之實證研究
(2006)
何怡滿
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許溪南
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Emily Ho
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Hsinan Hsu
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Department of Management Science
重設型認購權證的特色在於當標的股價達到重設條件時，履約價可以被重設至一個較低的價格。本研究以國內證券商所發行的重設型認購權證做為研究對象，探討重設型認購權證模式價與市價的差異情形。首先以蒙地卡羅模擬法求算重設型認購權證的模式價格，然後檢測模式價與市價之間的差異是否顯著，再進一步以時間數列與橫斷面混合迴歸的方式來進行分析，將價內程度、距到期日期間、重設型認購權證的類型、重設期間與允許重設次數等因素納入迴歸分析中，希冀能找出造成重設型認購權證模式價與市價差異的主要原因。研究結果發現，重設型認購權證模式價與市價之間有顯著差異存在，並且價內程度、距到期日期間、重設型認購權證的類型、重設期間與允許重設次數等因素，皆為造成模式價與市價差異的重要原因。
現貨交易活動對期貨領先地位之影響
(2007)
詹司如
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許溪南
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林靖中
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陳建義
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Shih-Ju Chan
文獻顯示期貨交易量增加時，期貨的價格領先地位會增加，本研究則探討現貨交易量改變是否可能導致期貨價格發現功能的改變。本研究的假說為：「標的現貨的交易活動會影響到期貨的領先地位，當標的現貨的交易活動越頻繁則期貨的領先地位會降低，反之則期貨領先地位增加」。本研究使用91年8月到92年3月共計8個月的期間中，台股指數、電子股指數、以及金融股指數的期貨與現貨的五分鐘日內資料，對本研究假說進行驗證。本研究以ECM與EGARCH模型來分析期貨與現貨的價格發現功能與波動性外溢效果，以探討標的現貨交易活動對期貨領先地位的影響。實證結果顯示，不論是使用ECM模型或是EGARCH模型，在台股指數、電子股指數及金融股指數方面，大都驗證了本研究假說下之預期實證結果。此結果支持了標的現貨的交易活動會影響到期貨領先地位的論點，當標的現貨的交易活動越頻繁則期貨的領先地位會降低，反之則期貨領先地位增加。