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Browsing by Author "Huang Hsing-Hua"

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    實質選擇權、經理人動機與代理衝突
    (2015)
    黃星華
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    Huang Hsing-Hua
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    國立交通大學資訊管理與財務金融學系
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    實質選擇權、經理人動機與代理衝突
    (2014)
    黃星華
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    Huang Hsing-Hua
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    國立交通大學資訊管理與財務金融學系
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    實質選擇權、經理人動機與代理衝突
    (2016)
    黃星華
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    Huang Hsing-Hua
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    國立交通大學資訊管理與財務金融學系
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    實質選擇權、財務限制與先佔投資
    (2011)
    黃星華
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    Huang Hsing-Hua
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    國立交通大學財務金融研究所
    此二年期計畫嘗試分析在一個雙佔市場下，不對稱投資成本與財務限制對企業最適實質 選擇權投資決策之影響。我們將建立並輔以實證分析一個實質選擇權先佔賽局模型，其 中二家公司之最適投資決策與其財務能力、投資成本、公司規模大小以及在投資擇時賽 局中之角色(領先者或跟隨者)息息相關。此模型可用以探討下列議題：(1)二家公司之相 對財務能力與投資成本如何影響其在投資擇時賽局中之角色；(2)競爭對手之融資限制與 投資成本如何影響公司之最適投資決策與實質選擇權價值；(3)當存在一個競爭對手時， 著名的企業投資決策與其內部資金之非單調關係(U 型或V 型)是否仍然成立；(4)觀望實 質選擇權(亦即當面臨高度不確定性時延遲投資)是否仍然是一個正確之經驗法則。根據 本模型，此計畫將探討下述實證議題：(1)現金持有、財務限制與投資，例如Denis and Sibilkov (2009)；(2)競爭、財務限制與投資，例如Haushalter et al. (2008)；(3)現金持有、 競爭與財務限制，例如Fresard (2010)；(4)競爭、不確定性與投資，例如Bulan et al. (2009)。
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    最適資本結構、策略競爭與經理人薪酬：實質選擇權法
    (2013)
    黃星華
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    Huang Hsing-Hua
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    國立交通大學資訊與財金管理學系
    本計畫嘗試建立一個實質選擇權模型，其中寡占產業內公司之投資與融資決策係由經理 人所決定，而經理人所作之決策與產業內各公司之經理人薪酬(含現金與股票薪酬)息息 相關。因此，我們可以探討產業內資本結構、商品市場競爭與經理人薪酬間之交互關係。 本計畫預期對相關文獻有下列三項貢獻。首先，我們可以探討經理人薪酬(商品市場競 爭)對公司最適資本結構與商品市場競爭(經理人薪酬)關係之影響。其次，我們可以分 析最適投資與融資決策之互動關係，對寡占(對稱或不對稱)市場中企業最適經理人薪酬 合約之影響。最後，我們可以探討在實質選擇權賽局(例如：專利權競賽、技術採用、 新商品推出或策略併購等)中，各公司經理人薪酬對公司角色及最適投資與融資決策之 影響。
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    最適資本結構與策略投資
    (2010)
    黃星華
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    Huang Hsing-Hua
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    國立交通大學財務金融研究所
    最適資本結構與策略投資 摘要 此二年期計畫嘗試立在一個寡佔市場下，利用隨機微分賽局之建立並檢驗一個新的結構 式模型。在計畫第一年中，我們將研究重心置於理論模型之建構與修正。首先將應用更 符合廠商間互動行為之封閉迴路回饋納許均衡，以分析廠商之最適營運投資行為；然後 基於廠商之均衡營運利潤動態過程，來架構結構式模型，以探討廠商如何在競爭下共同 決定其策略投資與最適資本結構。在進行模型之比較靜態分析後，我們預期此模型將可 在相關理論研究中提供一些新的看法。在計畫第二年中，我們將專注於模型結果之實證 分析。首先將利用模型來建構可驗證之假設，但由於考慮產業結構特性之企業資料必須 自行整合、對照與分類，因此我們預期資料處理過程將是費時的。緊接著將採用合適之 計量方法來驗證此模型所產生之假說。最後，實證結果將會與現有文獻做比較，預期本 計畫之理論與實證結果將能使既有之相關文獻更加充實。
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    狀態變換景氣波動下公司之資本結構與信用風險分析
    (2008)
    黃星華
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    Huang Hsing-Hua
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    國立交通大學資訊與財金管理學系
    本計畫嘗試創新建構在景氣波動下的部分均衡結構式模型，並以此新觀點來分析公司之 最適資本結構。此模型不僅考慮具有個別公司特質之非系統衝擊，同時亦考量總體經濟 之系統性衝擊，其中總體經濟之系統性衝擊特別設定為可狀態轉變，並以此反應實質景 氣之轉換。有別於既有文獻，本模型亦將上述二種衝擊之相關性納入考量。在完成模型 建構後，將利用數值分析來探討二種衝擊對公司資本結構之影響。再者，我們將實際運 用工業化國家(如：G-7)及新興國家(如：金磚四國)之個別公司資料，以驗證本模型對公 司最適資本結構之預測。
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    策略二元樹---模型與應用
    (2009)
    黃星華
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    Huang Hsing-Hua
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    國立交通大學資訊與財金管理學系
    此二年期計畫結合傳統二元樹與賽局理論，嘗試建構一個新策略二元樹。 具體來說，此模型嘗試解決，當每個二元樹結點上之賽局存在多重均衡時， 均衡選擇之問題。我們亦會探討此策略二元樹之連續時間特性。由於賽局 選擇權與可轉換公司債之發行者與持有者間存在緊密策略互動之關係，本 計畫將應用此策略二元樹來分析這二種衍生性商品之評價與最適策略。
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    資產替換,可轉換公司債與資訊不對稱
    (2007)
    黃星華
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    Huang Hsing-Hua
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    國立交通大學資訊與財金管理學系
    本計劃之目標為建構一個 option-game structural model。此模型將用來分析公司資產替換 之問題，並探討可轉換公司債在減低資產替換問題所扮演的角色。此外，本計劃也將嘗 試將股東與債券持有人之間的不對稱訊息納入考量。最後，本計劃的理論結果將利用實 際資料加以驗證。