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分期繳費壽險保單解約權之分析與評價
(2014-07-01)
陳勤明
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林君瀌
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Chin-Ming Chen
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Jun-Biao Lin
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Institute of Business and Management
近年來，投資型保險商品或分紅保單漸成主流，然而，全球金融風暴後，傳統壽險保單又開始受到市場青睞，不同的是，現行保單之預定利率已不若以往水準。這樣的金融環境與保戶投保態度的改變，亦衍生出另一值得深思議題－若市場利率再度走高，壽險公司固然可避免利差損，但勢必面對保單存續之逆選擇問題。有鑑於此逆選擇問題，本研究將著眼於壽險保單解約權之評價與分析，以反映此問題之隱含成本。相較於先前解約選擇權之研究，本文以過去文獻較少探討之分期繳費不分紅壽險保單為對象，透過精算方法解析此保單解約選擇權之收益型態。此外，我們同時加入利率波動、被保險人死亡率變化及保單忠誠度的考量，採用（Longstaff and Schwartz, 2001）之最小平方蒙地卡法來評價保單解約選擇權價值。本研究發現，受限於解約費用率不得超過25%之法令規範，保單解約權的確形成壽險公司成本負擔，而提高解約費用率或加深保單忠誠度均可相當程度降低此成本。本文評價結果提供了這些觀察的量化分析，此分析則可作為壽險公司保單售後解約風險管控之重要資訊。