Browsing by Author "Kuan-Ting Wang"

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股價報酬變異對公司投資決策的影響－考慮公司融資受限的情況
(2005-10-01)
詹家昌
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王冠婷
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Chia-Chung Chan
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Kuan-Ting Wang
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Institute of Business and Management
有許多實證文獻探討投資與股價是否有關的課題，然而對此關係之推論卻相當分歧與不一致。而此相關研究是可以使用橫斷面的分析方法，研究哪一種公司對投資與股價具較高的敏感度。本文除了驗證個別公司報酬變異所代表的價格資訊，對股價與實質投資是否扮演重要角色外，也觀察融資限制因子是否會影響股價變動與實質投資之間的敏感度。易言之，本文認為價格資訊與融資限制在影響投資與股價的敏感度方面並不是獨立的，主張價格資訊在決定投資方面扮演了一個主動的角色，亦即股票價格反映了一些經理人所未知的資訊，同時本文驗證了融資限制是會強化公司經理人利用權益融資管道來增加股東財富的能力。