Browsing by Author "Kuei-Yen Wu"

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新上市時機與異常報酬之關聯性
(2006)
吳桂燕
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Kuei-Yen Wu
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Department of Management Science
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管理科學學系
本研究從時機因素探討台灣新上市的異常報酬，研究結果顯示在市場股價指數呈現上升趨勢或領先指標為上揚時，對於新上市公司的初期報酬具有正面的影響效果，說明上市時存在機會之窗，支持熱發行市場假說。以產業別言，電子產業在熱發行市場上市有較高的初期報酬。在短期報酬方面，以三個月股價指數平均變動率衡量的時機變數，在上漲情況下的短期報酬為正，下跌情況則為負，且二者的差異具顯著性，顯示當股市為多頭時，新上市股可能存在反應不足的現象，而在股市為空頭時，則可能存在過度反應的現象，拒絕短期熱度假說。此外，長期報酬與初期報酬並無顯著相關性，但長期報酬與上市時機的相關性顯著為負，顯示發行公司成功的掌握機會之窗。