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Browsing by Author "Yu-Hsin Yu"

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    運氣好或操作策略好？－拔靴法下共同基金之績效衡量
    (2007-07-01)
    高蘭芬
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    陳安琳
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    余育欣
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    盧正壽
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    Lan-Feng Kao
    本文的重點在於導入拔靴法(bootstrap)解決國內基金普遍成立年限不足、觀察值過少、以及傳統方法在分配假設上的困擾。傳統的共同基金衡量方法在樣本期間不足及樣本數目過少的情況下，所衡量出之共同基金績效很有可能是因為統計誤差或運氣成分使然，本文則利用拔靴法來衡量共同基金績效時，主要是強調共同基金的績效必須要能高於運氣成分下的績效，才能算是真正的操作績效。本文指出，以傳統Jensen's α衡量下的共同基金沒有明顯的超額報酬，而在Carhart四因子模型下，台灣的共同基金存在有異常報酬。但是，拔靴法指出：Carhart模型下的共同基金異常報酬其實是運氣成分使然，而不能真正歸因於基金經理人的操作能力。