臺灣上市櫃企業持有現金部位對獲利影響之研究

Abstract

本研究以2000年至2013年臺灣上市櫃公司之企業為研究對象，從上市櫃發行公司的財務構面指標與股權結構二大構面的企業經營屬性，探討上市櫃企業持有現金部位對企業獲利之影響。實證結果顯示：

1.整體樣本分析結果發現公司獲利與現金持有比例呈顯著正相關，公司增加持有現金比例可提高公司獲利。另外公司獲利與公司規模、營收成長率、資產週轉率呈正相關，與公司負債比例呈負相關。 2.公司獲利與內部人持股、法人持股呈正相關，表示內部人與法人增加持股比例可提高公司獲利。 3.將資料依產業類別分群分析，高科技與非高科技現金持有比例影響結果一致，公司獲利與現金持有比例皆呈顯著正相關。高科技公司現金持有較非高科技公司對公司獲利影響比例為高。 4.將資料依樣本年度分群分析，資料結果顯示2008年前後現金持有比例影響表現相同，公司獲利與現金持有比例皆呈顯著正相關。2008年前現金持比例對公司獲利影響較大，2008年後公司規模對對公司獲利影響增加。

This paper subjects are the listed companies in Taiwan between 2000 and 2013, and examines the relationship between the cash holding ratio and profitability. The firm attributes is analyzed objective with the aspect of firm characteristics, financial performance and corporate governance. The empirical results are as follows：

1.For the entire sample companies, cash holding ratio、firm’s size、sales growth and asset turnover ratio have positive effects on the profitability. Firm’s debt ratio have significant negative impact for profitability. 2.Domestic and foreign institutional investors’ stock holding ratio have positive effects on the profitability. 3.The profitability of samples from high-tech companies is higher than non-high-tech companies. 4.The profitability of samples data before 2008 is higher than the data after 2008.