使用多元尺度法建構視覺化財務危機預警模型

Abstract

本研究嘗試使用多元尺度分析法建構視覺化之財務預警模型，其最大目的在於提早發現企業內部潛在的財務危機，藉此提供投資者及放款銀行一個預警的訊號，避免投資於或融資給體質不佳而可能發生財務危機的公司，進而減少其資金的損失；同時，也能做為公司管理階層早期發現危機徵兆的預警訊號，促使公司提前檢視其內部的財務與經營狀況，以避免財務危機事件的發生。研究樣本選取1992年至2008年屏除金融業之所有產業中，曾經發生財務危機之所有公司，並各選入一無發生財務危機之公司當做其配對樣本，依相同業務類別、資產規模相近為配對依據，最終有效樣本對數共計161對，且財務會計資料選取年份為財務危機公司於發生危機事件之前一年。樣本分為模型組與預測組，期間選取方面使用部分重疊期間方法，共產生十五種期間組合。研究變數選用十個皆以資產為分母之財務比率變數。本研究目的為利用多元尺度分析法，以其產生之視覺化模型進行公司財務危機之預測，並衡量預測績效，此外，另以羅吉斯迴歸分析做為其比較方法，最後比較兩種方法之預測績效差異與檢驗模型穩定性。本研究之實證結果發現：於十五種期間中，多元尺度法產生之總體預測績效皆明顯高於或等於羅吉斯迴歸法之績效，且檢驗其模型具穩定性，表示多元尺度法之應用確實能達到企業財務危機之預警效果。

The purpose of this study is to construct a visualized early warning model of financial distress using the multidimensional scaling method. As a result, we can provide investors and managers a visualized instrument to find out the problem companies in their early stages. We use ten financial ratios as the inputs of our model and illustrate how the multidimensional scaling technique can help practitioners when assessing the financial distress of a company. Finally, we compare the performance of the logit model with the MDS model. Empirical result shows that the overall performance of the MDS model is better than that of the logit model. We find that the MDS model has better prediction of the financial distress.