訊息不對稱下可轉換公司債之分析

Abstract

隨著可轉債市場的蓬勃發展，發行可轉換公司債逐漸成為公司首要考慮的融資工具之一，所以如何正確評估可轉債價值與了解其特性為相當重要的議題。本研究將利用兩個幾何布朗運動的隨機過程來描述債權人和債券發行者間訊息不對稱的情況，並利用此模型來探討當公司發行無限期可轉換公司債時，訊息不對稱對債權人的最適轉換策略、債券發行者的違約門檻與可轉換公司債的期初發行價格的影響。