市場模式中個別證券之β穩定性的實證研究

Abstract

市場模式在財務領域中，一直是一個重要的實證模式，而一般在使用時，則常隱含著 β為定值的假設。本文乃先假定β為時間而變的情形，來研究國內個證券的β穩定性 。 本文先探討市場模式的內容，然後再說明β穩定性的重要意義，再做文獻探討，接著 就在假定β隨時間而變的形式下，來推導市場模式，並利用市場模式的誤差項構建出 另一條迴歸式來檢定β是否穩定。 從實證結果可知，個別證券呈現不穩定現象者約佔樣本的４０％，且將研究期間減半 後，不穩定現象會顯著減少，但仍然存在，這也許意謂著以後從事實證時，β隨時間 而變的市場模式似乎亦為可行的實證模式。