海運業以貨幣組合降低匯率風險之探討

Abstract

海運業是以提供國與國之間船運服務為企業營運之基礎，由於經營據點遍及世界各地，其營運收入與支出勢必會牽涉到多種幣別的持有與轉換問題，因此海運業的財務調度與外匯息息相關，並且由於我國對外匯及金融市場的管理愈趨自由化與國際化，匯率的變動已愈趨於不確定，致海運業的外匯收人、支出、資產及負債均暴露於匯率風險之中。 本文從海運業財務特性及一般匯率風險管理文獻的探討做為研究基礎，進而推論出海運業匯率風險的特性及運用貨幣組合模式做為衡量與因應海運業匯率風險的管理工具。依據貨幣組合模式，貨幣組合的變異小於組合內各項貨幣變異之和，並且經由選擇匯率變異小且與其他貨幣相關性低的貨幣納入貨幣組合，可以進一步降低整個貨幣組合的匯率風險，而該風險係以貨幣組合的標準差表示之。因此本文即利用美元、英鎊、馬克、法國法郎、基爾德、澳元、新加坡元及日圓八種貨幣對新台幣匯率的變異與相關係數等分析資料，來衡量Y船公司貨幣組合的匯率風險，並做為推論如何降低Y船公司貨幣組合匯率風險的參考依據。