民間互助會之研究--標金利率模式與實證分析

Abstract

民間互助會為一被廣泛利用的非正式金融組織，以其互助性、資金調度具彈性、靈活 性、兼具融資及儲蓄功能、利息免稅等優點，因而能深入社會各階層，也未因時間變 變遷、經濟發展與銀行功能的加強而衰退。 本研究旨在探討民間互助會中，得標標金與利率的關係。我們的前提為假定有利率存 在，可以解釋民間互助會各期的得標標金。而參與民間互助會的會員其投標決策的準 則為使其整個會期現金收支流量的淨現值最大。 本研究假設民間互助會各期得標標金所隱含的利率維持在某一固定水準。則可以推論 欲考慮活會會員參與競標的行為，僅須比較某兩期間競爭得標的行為即可。經由此兩 期間競爭得標行為的比較，復令前後兩期間得標行為的現金流量淨現值相等，於是可 以得到兩期間得標標金與利率的關係式。由此關係式，再將第一期得標標金代入，則 可獲得各期得標標金與利率的關係。 得到得標標金與利率的關係式後，我們將民間互助會實際的得標標金代入此關係式， 可獲得相應的利率。我們繼而將此利率進行統計檢定，驗證其符合本研究的假設，即 各期利率是否維持在某一固定水準。 民間互助會的利率可得，則活會會員在參與競標時，便可以根據個人資金運用的狀況 ，衡量其資金成本，以決定是否得標。