我國創業投資事業參與行為與高科技公司經營績效關係之研究

Abstract

我國創業投資事業參與行為與高科技公司經營績效關係之研究 研究生：蘇高毅 指導教授：洪志洋教授 國立交通大學科技管理研究所 摘要 本研究主要以創業投資公司的參與行為作為出發點，討論其參與的程度與被投 資公司經營績效的關係，為了探討這些問題，本研究並以上市、上櫃的資訊、電子 、半導體公司中抽取了 100 家公司為研究樣本，蒐集了各公司之相關資料，採用 主成份分析、迴歸分析、及變異數分析進行檢定及分析以達成下列目的：1. 探討 創業投資公司對被投資公司的參與程度（持股比率、是否派代表擔任董監事）與被 投資公司經營績效之關係；2. 探討有創業投資公司參與投資的企業是否有較佳的 經營績效及是否較願意承擔風險；3. 探討多家創投公司共同投資與一家創投公司 所投資的企業其經營績效與風險是否有顯著的差異。 實證結果如下： 1. 在同是有創投參與投資的公司當中，創投持股比率與營運效率與資產利用效率 存在有負向且顯著的關係。 2. 在同是有創投參與投資的公司當中，有創投公司派任代表擔任董監事的企業在 經營績效指標獲利能力一項表現較差。 3. 在同是有創投參與投資的公司當中，從事半導體產業的企業在經營績效指標償 債能力較其他（資訊、電子產業）為佳、但是在營運效率上表現較差。 4. 是否有創業投資公司參與或者是參與程度不同，與企業經營績效、事業風險並 無顯著關係。 5. 由一家創業投資公司參與投資比多家共同投資的企業在資產運用效率上有較佳 的表現，但與事業風險並無顯著關係。 A Study of the Relationship Between Venture Capitalists' Involvement and Technology Firms' Performance in Taiwan Student : Kao-Yi Su Advisor : Chih-Young Hung Ph.D. Institute of Management of Technology National Chiao Tung University Abstract It is widely believed that venture capitalists play an important role in the highly successful development of the Silicon Valley in the U.S. Indeed, venture capitalists provide several critical functions in screening and funding promising investment project. Taiwan, in the other side of Pacific Ocean, has also successfully developed its silicon valley in Hsinchu. However, it is not clear whether the success was related to the venture capitalists. In this study, we probe into the relationship between venture capitalists' involvement and the performance of the associated firms. Data of 100 technology firms in Taiwan are collected and analyzed by principle factor analysis, regression and ANOVA. The results of this study suggest the following: 1. There is a negative relation between the share holding by venture capitalists and the asset utilization and operation efficiency of the technology firms. 2. The level of venture capitalists' involvement in management does not appear to be related with the performance and the risky activity of the technology firms. 3. The number of V.C. as its shareholder does not affect the firms' activity in risky projects.