利率交換評價模型之研究-以臺灣商業本票利率為例

Abstract

一九七０年代之後國際金融情勢發生變化，而金融機構在這個複雜多變的 大環境之下為了維持生存，便著手進行金融工具的創新以及金融服務品質 的提昇，金融交換便在這個大環境之下因應而生。 由於利率交換在市場 上的潛力無窮，因此進幾年來有關利率交換的研究也相當重要，本研究承 續利率交換評價模型的研究採用Longstaff & Schwartz(1995)所提出的利 率交換評價模型作為實證的架構，利用陳一正(1996）所提出估算方法來 估算Vasicek(1977)利率期間結構，並根據劉嘉瑜(1993)對國內所有短期 利率指標所做的整理分析結果，選取商業本票利率作為分析的資料種類來 探討Longstaff & Schwartz(1995)利率交換評價模型當中八個參數對利率 交換評價模型的影響程度。本研究將此八大參數做一實證分析，以期讓進 行該類商品交易的交易雙方能對影響價格的因素做一全盤性的了解，並可 以找到影響價格最顯著的因素，以作為投資者控管或是決策者投資該商品 的計畫時，能有一良好指標。