東元聲寶購併案之個案研究

Abstract

近年來為因應我國產業全球化之趨勢並提昇我國產業之國際競爭力與推動知識發展，且為使企業能依合併、分割及收購等行為來進行產業之調整及企業轉型等，九十一年二月六日公布施行了「企業併購法」，希驥我國產業能籍由購併方式等以提昇企業之效率。 在政府為鼓勵企業透過購併以提昇競爭力並訂定專法之時，東元、聲寶這在九十年最為轟動的企業購併事件卻於九十一年一月宣告終止，且聲寶旋於次月宣告與大陸家電廠商海爾策略聯盟。本研究就東元聲寶購併案之個案研究來探討企業併購法相關法令增修前後租稅優惠措施對企業之影響。並利用事件研究法來探討購併、撤消購併及策略聯盟等事件宣告對股東財富之影響。 研究結果發現，租稅因素決非企業從事購併決策之最主要誘因，但租稅政策卻可能影響了企業是否可有效率且經濟地進行購併行為。且透過事件研究法之探討中可知東元及聲寶公司之購併宣告事件對於股價有著顯著之負向影響，而對於非購併行為(撤消購併及策略聯盟)宣告事件則有著正向之影響。 因此未來任何企業在從事購併行為之租稅規畫時均需審慎規畫以免重蹈覆轍而可能導致整個購併行為之失敗。且企業在從事企業成長之決策時亦需審慎評估以選擇對股東財富最有利之方式行之，以免錯誤之決策減損了股東之財富。