國際化程度與台灣製造業廠商之財務績效

Abstract

台灣地區的貿易依存度非常高，經濟活動與國際市場早已密不可分，近年來由於經濟環境的改變，企業面臨來自全世界競爭對手的步步逼近，於是開始積極進行國際化活動，以提升自己的競爭力。然而廠商增加國際化程度是否可以對企業的財務績效有所幫助，過去的研究甚多，但至今仍無明確答案，而這也正是本文主要探討之議題。 本研究利用台灣經濟新報資料庫，針對我國製造業上市公司，蒐集1999到2003年共319家廠商之財務資料，組合成縱橫資料，進行實證分析。本文的財務績效指標為資產報酬率，國際化程度之衡量指標包括出口銷售額佔總銷售額比率、海外資產佔總資產比率、海外投資分散程度，以固定效果模式探討廠商的國際化程度與財務績效之間是否存在S曲線關係，進而從中了解我國製造業廠商應該採取何種國際化策略才能達到最適境界。 由實證結果可以發現：一、使用不同國際化指標，對資產報酬率的影響會有不同。二、出口比率與資產報酬率呈現先正、再負、再正之S曲線關係，最佳解為100% 外銷出口。三、海外資產比率與資產報酬率呈現先負、再正、再負的S曲線關係，廠商約保持30% 的海外資產比率為最適。四、資產報酬率會隨著投資分散程度的增加而逐漸遞減。