結合Hull-White利率模型與求面積法評價雪球型債劵

Abstract

Hull-White利率模型以三元樹表達短期利率變化，其假設短期利率在各離散時間上有持平、上漲或下跌一單位(ΔR)三種走勢，然而事實上，利率經過一段時間(Δt)後的可能走勢不該只有三種。本文利用求面積法(Quadrature methods)將Hull-White三元樹延伸至多元樹，以減少分配誤差所造成的錯誤評價。並針對市場上交易的雪球型利率連債劵提出一個創新的數值方法，處理其高度路徑相關的債息問題，搭配Hull-White多元樹狀結構來評價之。