製藥產業營運績效與企業評價分析-以台灣前五大西藥製劑公司為例

Abstract

本研究選擇以2006年台灣上市上櫃的生技製藥產業類股前五大之企業為評價研究之對象，並以企業評價理論中的折現現金流量法(以經濟附加價值為現金流量之估計)及相對評價法為評價方法。透過各項財務指標及評價理論針對本國製藥產業中所選樣本公司作計算分析及比較，了解其營運績效及理論與實際股價之差異，尋找與企業價值攸關的關鍵性策略選擇，藉以供未來投資人評價公司價值或業者提升經營績效及企業價值之參考，並期待能對未來產業發展有所建議及貢獻。 由本研究可歸納出欲突破我國傳統製藥產業瓶頸並提升國內製藥業企業價值的關鍵策略實為研發能力與代工能力。故建議台灣製藥業者要突破現在的困境繼續發展，必須要走向研發新藥的轉型之路，並提高技術門檻，向外深入經營海外市場。惟全球醫藥產業現已邁入全球化、大者恆大、產品生命周期縮短及利潤下滑的競爭激烈環境，對屬於中小型企業規模的台灣藥業，除了上述核心能力的升級之外，在產業結構、藥物開發及國際市場擴展方面，更應朝向企業整合、協力合作及團隊作戰的模式，方能共創雙贏的局面。