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交大管理學報;;Chiao Da Mangement Review

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    Item type:Item,
    The Dynamic Analysis of Investors' Trading in the Taiwan Stock Market
    (2009)
    蕭朝興
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    王子湄
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    黃常和
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    Chao-Shin Chiao
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    Zi-Mei Wang
    本文檢測三大法人、個別投資人對於臺灣50交易行為與股票報酬的每日與日內關係，發現三大法人（個別投資人）每日淨買賣超與當日股票報酬之間具有強烈的正（負）相闕，同時也有追逐動能（反向交易）的傾向。進一步利用逐筆委託資料來探討這正相關的可能原因，發現法人沒有預測日內短期報酬能力，雖然法人會正向追隨過去日內報酬變化，但相較之下，法人交易產生的價格壓力才是主要因素；同時，當個別投資人與法人同步且大搞買賣超時，才能對股價產生較大的衝擊。
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    Item type:Item,
    台灣股市的動能效應投資人的下單策略
    (2008)
    蕭朝興
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    尤靜華
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    簡靖萱
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    Chao-Shin Chiao
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    Ching-Hua Yu
    本文目的是探討在台灣股市是否存在動能效應(momentum effect)與觀察投資人對於贏家、输家的下單策略(order submission strategies)。本文發現：第一、近年來隨著政府開放市場，動能效應也隨之顯現。第二、利用台灣股市所有投資人之委託檔與成交檔，本文發現個別投資人買進輸家、賣出贏家，傾向為反向交易者(contrarian traders)，但外資及投信皆為動能交易者(momentum traders)。下單積極度方面，整體而言，個別投資人的委託單對股價影響仍是最高；在三大法人間，投信與自營商皆較外資積極。第三、當形成期市場狀況改變時，投資人下單策略與成交情況也隨之改變。