標題: 上市危機公司股票報酬率特性之研究
作者: 陳重
CHEN,CHONG-ZHEN
巫永森
WU,YONG-SEN
管理科學系所
關鍵字: 上市危機公司;股票報酬率;危機公司;累積異常報酬率
公開日期: 1989
摘要: 企業經營良寙與否,不但影響企業本身的存續,同時亦影響投資人的權益,以及整個 社會經濟體系,企業倒閉或破產對社會及金融的衝擊更是深遠。 本研究目的在於探討,被證券管理委員會列為全額交割的上市危機公司,在事件發生 前,其股票報酬率調整的過程;以及事件發生前,是否有徵兆或訊息產生? 本研究首先探討我國企業發生危機的主要原因,不外乎經營策略失敗,家族式經營缺 失而導致財務狀況不良,再加上市場不利因素,導致企業經營危機表面化。其次,探 討國內外以市場資料進行研究的有關企業危機相關文獻,同時,說明本研究採用市場 資料進行實證分析的理由。進而探討實證研究,常採用的三種市場模式,以及本文採 用市場調整模式進行研究的理由。最後,以我國上市公司中被列為全額交割股的危機 公司,經選擇標準選出條20家做為研究對象,進行實證分析。 本研究以市場調整模式分別計算各危機公司的殘差ε ,再以F.F.J.R.提出的公式計 算危機公司平均異常報酬率以及累積異常報酬率,由這兩種報酬率觀察危機公司股票 報酬率調整的過程。 研究結果,發現在事件發生前43個月左右,危機公司的累積異常報酬率開始呈現負值 ,並逐漸向下調整;在事件發生前半年左右急遽向下調整。其平均異常報酬亦在事件 發生前半年左右顯著異於零。
URI: http://140.113.39.130/cdrfb3/record/nctu/#NT782457017
http://hdl.handle.net/11536/54875
顯示於類別:畢業論文