資本結構變動與資金來源、運用之關係及效應 - 以我國股票上市公司(民國75-79年)縱斷面實証研究為例

Abstract

本文嘗試以縱斷面的研究方式, 研究我國股票上市公司自民國75年至 79年股票狂飆期間之資本結構變動與資金來源、運用之關係及效應。經本 研究的實証結果發現 :一、本研究中各變數其75 -79年之變化情形近乎直 線, 以簡單的線性模型描述各變數變化情形合理, 故本研究乃以縱斷面 ( LONGITUDINAL )的研究方式, 探討資本結構之問題。二、台灣的股票上 市公司, 在民國75至79年之間, 在資金來源方面, 股東權益比率的變化, 多主要來自於股本之增加, 而與營業淨利及折舊費用較無關係。而在資金 運用方面, 雖然理論上支持固定資產及長期投資之變化率對股東權益比率 之變化率有影響, 但由本研究之統計設計分析, 並無法得到此確切的結果 。三、ROA 之變化率並未與股東權益比率變化率顯著相關, 而ROE 之變化 率則與股東權益比率變化率呈顯著相關, 但卻呈負相關。顯示公司在民 國75至79年間股東權益比率之增加, 並未朝目標資本結構邁進。