BOT特許公司股權結構之研究(風險規避)

Abstract

本論文針對BOT特許公司發起人股東出資問題作研究，在風險規避態度上探討發起人股東間具所有權和承攬權之利益衝突。發起人股東投入資本於特許公司，取得計畫部份控制權，而有兩部份之收入，其一為特許公司發放之股利，另一為承攬公司業務之獲利，參與投資者可能以較少的投資比例，取得內部控制權，以承攬特許公司之業務，並從中獲取私利而忽視特許公司之利益。因此，本文將以賽局理論中的Nash均衡理念，先建立承包商與營運商的二方賽局，而後為接近實際狀況加入銀行團成三方賽局，求出滿足各參與者利益的投資比例及努力程度，本研究結果顯示：投資時考量之因素為計畫預期營收、風險規避程度、特許公司營收變異數、特許公司營收與市場投資組合及股東實際承攬成本共變數、本身及對手的努力程度、承攬量控制變數等。