標題: 台灣股市投資實務之驗證-以營收與每股盈餘為例
An Empirical Study of Investing Practices in Taiwan Stock Market– The Cases Using Revenue and EPS Filters
作者: 許文裕
Hsu, Wen-Yu
王克陸
Wang, Keh-Luh
管理學院財務金融學程
關鍵字: 台股投資;選股;營收;EPS;Taiwan stock market;stock selection;EPS;Revenue
公開日期: 2009
摘要: 本研究主要是以營收及 EPS 做為台灣上市櫃股票之選股策略,並檢視此兩種策略
的一般性效果及次貸危機期間的效果,選股期間是2005 年至2006 年,檢定期間是2007
年至2009 上半年。研究結果如下:
(1)高營收選股策略具短期效果,低營收選股策略因股本與規模較小,長期翻身機
會大;(2)不論是高EPS 選股策略或低EPS 選股策略,在一年後、兩年後及2.5 年後組
合報酬均低於市場報酬,但高EPS 選股策略在次貸復甦期表現顯著優於股價指數;(3)
選股策略整合研究上,高EPS 低營收投資組合的累積報酬最佳,持有的2.5 年內均超
越股價指數達25%~38%,其在次貸衰退期的表現具抗跌效果,但在復甦期的回復能力
則遜於其他選股策略;(4)在次貸期間的抗跌與復甦能力上,高營收低EPS 投資組合的
變異性最大,該投資組合在2008 年跌幅最大,而2009 年亦是漲幅最大的投資組合,
受景氣影響甚鉅。
若要長期持有可選擇高營收選股策略投資組合,雖並未顯著超越股價指數報酬,
但其累積報酬均穩定的高於股價指數報酬,且次貸期間復甦能力較佳。
URI: http://140.113.39.130/cdrfb3/record/nctu/#GT079672529
http://hdl.handle.net/11536/43908
顯示於類別:畢業論文