台灣股票上市公司信用評等區別模式之探討

Abstract

本研究基於（１）行業的特性差異會影響到財務變數的敏感性；（２）動態（趨勢） 的因素是否亦可做為信用評等模式的變數等概念為導向，運用因素分析（factor an- alysis）和區別分析（discriminant analysis ）等方法，選擇２０個財務變數，利 用上市公司的財務資料，構建（１）原始比率，綜合各行業；（２）行業調整；（３ ）單一紡織業；（４）趨勢值等四個模式，分別比較其區別率並了解其差異與原因， 以供研究者或使用者參考之。 經實證結果，共選取五個區別財務變數構建上述四個模式，而構建出來的模式對於區 分公司為優劣均有不錯的區別率。單一行業的區別率高於原始模式之區別率，但由於 成本較高，是否值得則需進一步分析其成本效益。以行業調整的模式其區別率不比原 始模式佳，其乃受到原始評等精神及中位數調整的影響。趨勢值模式區別率雖不是很 高，但仍可做為評等的參考。