新上市股票報酬之研究

Abstract

新上市股票的報酬率通常要較已輕上市股票的報酬率來得高，但是這種現象何以會發 生的真正原因，迄今未獲明確肯定。根據已有的實證推斷，造成此種現象的主要原因 有二，其一是股票承銷價格偏低造成的，其二是投資人在股票上市初期持績高估股票 價值所致。 本論文乃根據上述第二項原因加以研究，首先尋求這項原因在理論上成立的基礎，然 後以台灣股票市場的資料來架以證驗，觀察這項原因成立的可能性。 根據本論文實證研究結果顯示，台灣股票市場確實存在投資人對於新上市股票反應過 熱的現象，且這種現象可能持續近兩年之久。