Title: 現金增資對盈餘與風險之影響
Earnings and Risk Changes Surrounding Common Stock Offers.
Authors: 張大慶
Da Chin Chun
巫永森
Yung Sen Wu
管理科學系所
Keywords: 現金增資;盈餘;風險;Common Stock Offers;Earning;Risk
Issue Date: 1993
Abstract: 在最近幾年的研究中,公司的現金增資事件對公司所造成的影響一直是熱
門的話題,諸如效益、動機以及股價方面等;特別是在股價方面的影響,
國內外許多實證文獻結果指出現金增資事件造成負的市場反應;也有許多
有關於此負的價格反應的解釋,有一種說法是現金增資傳送公司未來狀況
的訊息所造成的。 本研究將樣本以增資用途劃分成增資償債以及增資
投資計劃兩組,用T檢定以及Wilcoxon 符號等級檢定,增資前後五年盈餘
平均數和中位數的改變、增資前後兩年風險平均數和中位數的改變;以增
資後所實現的盈餘與風險的改變作為管理者所擁有的資訊,藉以在現金增
資所發射的訊息本質上提供證據。結果發現:現金增資償債以及投資計劃
兩組公司樣本中顯示,兩組的樣本公司在現金增資後皆有事業風險顯著地
增加,以及財務槓桿減少的現象,而淨效果則是股票系統風險增加,而現
金增資公司增資後盈餘並沒有減少。此結果指出現金增傳送給投資人一新
的訊息,此訊息並非未來現金流量的減少,而是風險改變方面的訊息。
URI: http://140.113.39.130/cdrfb3/record/nctu/#NT820457049
http://hdl.handle.net/11536/58245
Appears in Collections:Thesis