標題: 以個案分析觀點探討台積電倂購世大與德□之綜效
A Case Study:The Synergy Effect of TSMC’s Acquisition of ASMC and WSMC
作者: 朱翁駒
Weng-Chu Chu
李正福
鍾惠民
Cheng F. Lee
Huimin Chung
高階主管管理碩士學程
關鍵字: 倂購;台積電;世大;德□;綜效;TSMC’s;Acquisition;ASMC;WSMC;Merge
公開日期: 2004
摘要: 摘要 企業倂購為一門結合科學與藝術的學問,倂購的時機點掌握、倂購的目標選擇、倂購的方式等;無一不需經過詳細的評估與良好的談判才能將倂購效益達到最大。近來幾年,政府相關法令漸臻完備且在國際化思潮下,公司正處在全球化競爭激烈的變革時代,使用倂購的方式達成企業外部成長目的,已成為企業常見的策略手段。對一個以技術為根本之產業,許多公司欲實現其企業藍圖是以優先採取倂購策略,以增加公司的規模、公司的多角化、技術的取得等。 現今企業常常透過倂購以使公司能夠獲得更大的市場佔有率。然而,倂購的效益往往無法在短時間之內能夠顯現,甚至會造成公司資本過於龐大、運作效率等問題。鑑於此,本研究透過財務比率分析法,使用相關指標如收入指標、獲利能力指標、經營能力指標等。加以判斷當年度台積電倂購德□與世大之效益是否展現。藉由與同業聯電的相關比較,了解其倂購前後與聯電的差距是否拉大來輔助判斷其倂購效益依據。 此外,本研究亦參考相關的企業評價方法,透過合理的換股比例探討台積電當年度倂購德□、世大時,是否替股東創造最大之價值。 研究結果發現,台積電倂購德□、世大之效益,由於二○○三年景氣開始回溫,其倂購效益開始慢慢浮現。到二○○四年時,其所產生之綜效逐漸勝過二○○○年時台積電未倂購時之水準。在倂購價格方面,透過本研究所換算之合理換股比例下,台積電可省下近五億八千萬的股本,相當於五十八億多之股本。最後,若當年能在二○○一年的時機點下進行倂購時,相信台積電之相關指標將更耀眼。
URI: http://140.113.39.130/cdrfb3/record/nctu/#GT009261541
http://hdl.handle.net/11536/77549
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