互聯網金融對台灣與大陸股市之影響 -第三方支付之實證研究

Abstract

自大陸互聯網電商/第三方支付公司-阿里巴巴成功上市，掀起對於電商與第三方支付的熱潮。台灣今年通過電子支付機構管理條例（又稱第三方支付專法）與相關子法，對於台灣相關業者的股價有所激勵作用。因此，本文主要探討在台灣與大陸股市中關於第三方支付概念股、互聯網電商概念股與銀行金融股對於第三方支付相關事件的反應程度。 本研究首先深入探討金融互聯網與互聯網金融之異同，分析第三方支付等商業模式之發展趨勢，並藉由事件研究法來判讀類股股價異常報酬和事件之間的關聯性，以大陸光棍節(11月11日)為例，實證上發現光棍節對於各類股的CAR反應並不如預期正向且幅度大，推估原因為光棍節只是一個行銷的活動，而各個店家的當日所銷售的營業額需要等待買家付款並且買家還要滿意貨品不能退貨，若遭遇到大量退貨則銷售額就不如宣稱的那樣創年年新高。實際上，使第三方支付概念股、互聯網和相關服務類股與銀行金控類股三大類股之累積異常報酬(CAR)明顯反應的皆為政府政策之宣示與法令之修改部份。台灣方面近年積極推動電子支付機構管理條例（俗稱第三方支付專法），因此專法推動之重要相關事件頗受新聞媒體關注，而本文對台灣相關之三大類股進行分析，實證結論大致是專法推動之相關事件日對於三大類股股價影響是正向的，而且類股異常報酬率的反應大多為第三方支付概念股>互聯網和相關服務類股>銀行金控類股的結果。 後續建議可以分析比較更多元的市場，如亞洲其他市場，對於類似事件之股價反應，以更加深入探討相關重大事件對於互聯網商業本質發展的影響與關聯。

自大陸互聯網電商/第三方支付公司-阿里巴巴成功上市，掀起對於電商與第三方支付的熱潮。台灣今年通過電子支付機構管理條例（又稱第三方支付專法）與相關子法，對於台灣相關業者的股價有所激勵作用。因此，本文主要探討在台灣與大陸股市中關於第三方支付概念股、互聯網電商概念股與銀行金融股對於第三方支付相關事件的反應程度。 本研究首先深入探討金融互聯網與互聯網金融之異同，分析第三方支付等商業模式之發展趨勢，並藉由事件研究法來判讀類股股價異常報酬和事件之間的關聯性，以大陸光棍節(11月11日)為例，實證上發現光棍節對於各類股的CAR反應並不如預期正向且幅度大，推估原因為光棍節只是一個行銷的活動，而各個店家的當日所銷售的營業額需要等待買家付款並且買家還要滿意貨品不能退貨，若遭遇到大量退貨則銷售額就不如宣稱的那樣創年年新高。實際上，使第三方支付概念股、互聯網和相關服務類股與銀行金控類股三大類股之累積異常報酬(CAR)明顯反應的皆為政府政策之宣示與法令之修改部份。台灣方面近年積極推動電子支付機構管理條例（俗稱第三方支付專法），因此專法推動之重要相關事件頗受新聞媒體關注，而本文對台灣相關之三大類股進行分析，實證結論大致是專法推動之相關事件日對於三大類股股價影響是正向的，而且類股異常報酬率的反應大多為第三方支付概念股>互聯網和相關服務類股>銀行金控類股的結果。 後續建議可以分析比較更多元的市場，如亞洲其他市場，對於類似事件之股價反應，以更加深入探討相關重大事件對於互聯網商業本質發展的影響與關聯。