利潤率之決定因素台灣民營企業資本之實證研究

Abstract

利潤是現代自由經濟社會發展與進步之原動力。利潤之有無與大小是影響投資決策最 主要因素，為了提高投資意願，保進經濟之持續發展，研究如何培養企業家如何獲取 合理利潤，乃是重要問題。故本文研究重點，包括投資與利潤間的關係，利潤之一般 趨勢，影響台灣民營企業利潤率的因素，以台灣證券交易所之「統計資料」及中華徵 信所之「全國最大民營企業」之資料為實證對象，採用一般統計方法分析，並建立數 迴歸模型從事實證研究─本文之研究結果可歸納為下列數點： (1) 就短期而言，利潤率與投資間的關係並不顯著，但就長期而言，利潤率愈高，其 投資率亦愈高，反之則低。 (2) 民國六十∼六十五年間利潤率首先呈現上升趨勢，至國民六十二年達最高，其後 利潤率下降，六十四年最低，六十五年稍回昇，受經濟景氣之影響甚大。且顯示利潤 甚不穩定，且在不景氣期間，外銷依存度大的產業，利潤率較低。 (3) 影響廠商利潤率的主要因素有：廠商大小、需要的變動、資本結構、產業集中度 、風險及經濟條件。其中需要的變動、資本結構、產業集中度對利潤率有正的影響力 。風險和廠商大小對利潤率之影響則不易確定，經濟條件對利潤率的影響，顯示在經 濟景氣時，可使利潤率提高，在不景氣時，利潤降低。