標題: 最佳沖險下的匯率風險管理模式--遠期契約及期貨契約之運用
作者: 劉光卿
LIU, GUANG-GING
吳壽山
WU, SHOU-SHAN
管理科學系所
關鍵字: 沖險;遠期契約;期貨;匯率風險;期望報酬;平均數--變異數
公開日期: 1988
摘要: 對於擁有外匯風險部位的企業或個人而言,規避匯率風險是個重要的課題。運用期貨 或遠期契約作為沖險工具,可採行的策略包括:(一)不沖險(二)傳統(全部)沖 險(三)選擇性沖險(四)最佳沖險。前三種策略,僅考慮期望報酬及風險水準其中 之一,故其沖險比率非零即一。最佳沖險是利用投資組合觀念,以平均數一變異數模 式為架構,在期望報酬水準下,求風險極小。導出最佳沖險比率不必然為一,險了可 以達到沖險目的,並可降低沖險成本。 本文首先探討單期間及跨期間的最佳沖險概念及模式;其次檢討沖險比率估計之方式 及其限制,並以國內遠期參考匯率做為實證資料。實證之主要結論為:(一)最佳沖 險比率與傳統沖險比率(即一)顯著不同。(二)經修正自我相關後的沖險比率較修 正前低。(三)不同期間的沖險比率不穩定。(四)利用前期的沖險比率於後期仍有 降低風險效果,然與傳統沖險無明顯不同。(五)跨期間之最佳沖險比率與一無顯著 不同。
URI: http://140.113.39.130/cdrfb3/record/nctu/#NT772457075
http://hdl.handle.net/11536/54066
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