一般務價水準與歷史成本會計對股票系統風險之預測能力評估

Abstract

Beaver，Kettler，Scholes，在1970年研究發現會計資訊與市場風險之間具有某種程 度的相互關聯性；比較會計資訊與原始模式對未來股票系統風險之預測能力，結論亦 支持會計資訊模式之預測均方差 (MSE)明顯地比原始模式小，其後之學者所作的類似 研究亦支持此一結論，這幾個研究都對會計資訊對投資決策的輔助予以正面的評價。 惟提供資訊的報表不論其為資產負債表或是損益表，其所表示之數額均是甚多時日。 甚多交易所累積之結果，當然是甚多期日貨幣價值的綜和；除非物價水準永遠保持穩 定，否則報表本身實不足以表達企業實質財務狀況與經營成果；於是，外界使用者依 據傳統歷史成本法所提供的資訊所作成對未來經濟情況的預測即甚有可能因為物價變 動而產生偏差。 本文之實證研究，基於瞭解一般物價水準會計之財務資訊與證券系統風險間是否有比 歷史成本會計與後者間存在更高之關聯性，並且基於資訊的有用性常是表現在對個別 投資決策之輔助上，進一步比較兩類會計資訊對未來股票系統風險之預測能力。 1.實證結果顯示兩種會計資訊與市場風險關聯性分析中，物價調整財務變數與系統風 險之相關係數普遍優於歷史成本，此點驗證了Baran 及Lakonishok(14)之論證，顯示 ：市場投資行為已意識到物價變動之事實；其投資決策模式中包含有物價的影響因素 。 2.比較兩類資訊對未來系統風險之預測能力時，發現無論最小平方或貝氏調整模式， 其預測誤差均小於各該對應下之歷史成本模式。